De mal en peor – From bad to worse

Unemployment – Poverty

Los Tiempos:

Downgrading of Bolivia’s outlook makes access to foreign credit difficult

The international rating agency Moody’s Investors Service changed the outlook on the Bolivian government’s ratings from stable to negative, a situation that reflects a risk outlook of a weakening of the country’s sovereign credit profile.

Moodys’s observed that Bolivia has a significant fiscal deficit and decreasing international reserves, as well as large financing needs in the next two years.

The economist Germán Molina, by way of example, mentions that rating agencies do a job similar to that of a bank with clients who for some reason fail to pay their credits within the established deadlines; their solvent-at-risk rating is lowered.

The rating agencies do something similar with countries that acquire financing from multilateral or private organizations. They evaluate variables such as the fiscal deficit to determine whether the Government finances its expenditures with genuine resources or with credits.

Molina indicated that Bolivia has reported a fiscal deficit since 2014, so it is not a conjuncture or transitory situation, but rather something structural that represents a risk alert for organizations that wish to invest in Bolivia or grant loans.

According to Molina, the reduction of Bolivia’s rating from stable to negative implies an increase of two to three times in the interest rate of the foreign loans that the Government were to contract. This situation explains, according to the analyst, why the sovereign bonds of up to 3 billion dollars foreseen in the General Budget of the Nation (PGN) were not placed.

The placement of sovereign bonds at high interest rates would have been questioned from an economic and political point of view.

Rebaja de la perspectiva de Bolivia dificulta el acceso a créditos externos

La calificadora internacional Moody’s Investors Service cambió la perspectiva de las calificaciones del Gobierno de Bolivia de estable a negativo, situación que refleja una perspectiva de riesgo de debilitamiento del perfil crediticio soberano del país.

Moodys’s observó que Bolivia tiene un importante déficit fiscal y reservas internaciones decrecientes, además de grandes necesidades de financiamiento en los próximos dos años.

El economista Germán Molina, a modo de ejemplo, menciona que las calificadoras hacen un trabajo similar al de un banco con los clientes que por algún motivo incumplen el pago de sus créditos en los plazos establecidos; se les baja la calificación de solvente a riesgo.

Algo parecido hacen las calificadoras con los países que adquieren financiamiento de organismos multilaterales o privados. Evalúan variables como el déficit fiscal para determinar si el Gobierno financia sus gastos con recursos genuinos o con créditos.

Molina indicó que Bolivia reporta déficit fiscal desde la gestión 2014, de modo que no se trata de una situación coyuntural o transitoria, sino de algo estructural que representa una alerta de riesgo para los organismos que desean invertir en Bolivia u otorgar créditos.

A decir de Molina, la reducción de la calificación de Bolivia de estable a negativo implica un aumento de dos hasta tres veces en la tasa de interés de los créditos externos que el Gobierno llegase a contratar. Esta situación explica, según el analista, el porqué no se colocaron los bonos soberanos de hasta 3 mil millones de dólares previstos en el Presupuesto General de la Nación (PGN).

La colocación de bonos soberanos a tasas de interés elevadas hubiera sido cuestionado desde el punto de visto económico y político.

Published by Bolivian Thoughts

Senior managerial experience on sustainable development projects.

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