By Daniel Salazar, Bloomberg Linea:
According to analysts, Bolivia’s next president will face “a three-headed dragon: inflation, dollars, and fuel.”
Bloomberg Línea — The new Bolivian government, which will take office on November 8, will have to confront an economy with a high fiscal deficit, growing debt, elevated inflation, and low productive dynamism.
The incoming administration will also have to deal with dependence on hydrocarbons, low foreign investment, and a population burdened by poverty and informal employment.
Fiscal efficiency, institutional stability, and reforms to attract investment will be key, according to an analysis by Bolivian economist and researcher Luis Fernando Romero Torrejón.
“Whoever takes office on November 8 will inherit an unbalanced and destabilized economy—both economically and politically,” Romero told Bloomberg Línea. The former president of the Tarija Departmental College of Economists compared the situation to “changing doctors in the middle of a risky operation.”
Bolivian voters have expressed at the polls their discontent with the ruling Movimiento al Socialismo (MAS). In the second round, they will choose between centrist senator Rodrigo Paz of the Christian Democratic Party and conservative former president Jorge Quiroga.
Paz Pereira won the first round with 32.06% of the votes, followed by Quiroga with 26.70%, according to the official count by the Supreme Electoral Tribunal (TSE) on August 17.
Romero Torrejón’s report, Bolivia: a month before the change of government — how is its economy?, states that Bolivia is living through a historic moment, not only due to the inauguration of a new president but also because of the shift away from nearly 20 years of a socialist economic and political model.
He notes that “a battered economy with serious problems will be handed over, where the new authorities will practically grab a hot iron amid a context of crisis and scarce resources. They will have to solve complex problems in a short time.”
A three-headed dragon
Romero Torrejón warned that the new president will face “a three-headed dragon: inflation, dollars, and fuel,” amid serious liquidity problems, fiscal imbalances, and a possible economic recession over the next three years.
He pointed out that one of the few available paths will be to seek external financing, since “at least for the first eight months of the new government, around US$3 billion will be needed for diesel and gasoline imports, external debt payments, and other obligations derived from previous operations—such as those committed against gold reserves.”
Regarding social and economic risks, he emphasized that “a crisis caused by fuel shortages would generate greater inflationary pressure and even less economic dynamism than currently exists.”
The danger, in his view, is that “continuing inflation could be totally corrosive for the new government.”
Success will depend on governability in the streets and governance in parliament.
The priority for the new administration will be to “stabilize the economy with the lowest possible social cost, paying special attention to poverty and unemployment.”
The state of Bolivia’s economy
- Economic growth: Bolivia is going through a marked slowdown. After growing only 0.73% in 2024, the government set a GDP growth target of 3.51%. Recently, “the World Bank revised its regional growth projections, indicating that Bolivia will enter a three-year economic recession, with real GDP declines of -0.5%, -1.1%, and -1.5% from 2025 to 2027,” Romero Torrejón said.
- GDP and productive model: Nominal GDP reached US$46.967 billion in 2024, but the economy remains concentrated in primary sectors with little diversification. According to Romero, “a striking—and worrisome—fact is that the National Institute of Statistics (INE) has yet to publish economic growth data for even the first quarter of 2025.” He added, “It’s certainly not an encouraging figure, but this information is key to guide the decision-making of the country’s economic agents.”
- Fiscal deficit: The country has accumulated 11 consecutive years of deficit, which could reach 11% of GDP this year, financed through debt and monetary issuance. Cutting unproductive spending will be essential to stabilize public finances.
- Public debt: Estimated at around 90% of GDP, driven by the need to cover state spending, fuel imports, and external payments. Domestic debt is growing faster than external debt. “Recently, the minister of economy indicated that domestic debt was 19% of GDP as of August 2025, although no precise data was provided. Despite underestimated or imprecise figures, domestic debt is undoubtedly much higher.”
- Inflation: In September, year-on-year inflation reached 23.3%, one of the highest in the region. Purchasing power has fallen by over 50% in a year, affected by dollar scarcity, monetary issuance, and low production levels. “It’s estimated that inflation could reach at least 20% annually by year’s end, due to ongoing issues such as fuel shortages, dollar scarcity (and high prices), excessive money printing, weak productive activity, among others,” said Romero.
- Net international reserves: They stand at US$3.275 billion (as of September 2025), of which 95% is in gold. Foreign currency liquidity is minimal—around US$103 million, enough for just 20 days of diesel and gasoline imports, according to Romero.
- Gold reserves: Down 43% in volume as of September 2024—from 42.5 to 24.1 tons—after the implementation of the Gold Law (Law 1503). The Central Bank has used them to obtain liquidity, increasing vulnerability to external shocks.
- Employment: Although the official urban unemployment rate is 3.1% (as of Q2 2025), labor informality reaches 80%, with rising underemployment and wage precariousness.
- Poverty: Affects 40.1% of the population, and 70% have unmet basic needs. Inflation could push moderate poverty to around 40% by the end of 2025.
- Foreign trade: In 2024, the trade deficit reached US$845 million, and by August 2025 totaled US$580 million. Exports remain dominated by minerals and hydrocarbons (67%) and are hampered by fuel and dollar shortages.
- Foreign investment: FDI barely reached US$247 million in 2024 (0.1% of the regional total). With 1,362 points, Bolivia is perceived as one of the riskiest economies for investment—second only to Venezuela, according to JP Morgan. The report stresses that “for global investors and capitalists, Bolivia is not an attractive destination. For the next government, it will be crucial to ensure economic and legal security and to pursue institutional and regulatory reforms—in labor and taxation—to reverse this negative trend.”
- Hydrocarbons: Gas production has fallen 46% since 2014, and exports 73%. The report notes that “the hydrocarbon sector (oil and natural gas) was the worst-performing economic activity in 2024, with a 13.41% contraction. For the past two years, there has also been a commercial and energy imbalance in the sector.”
Por Daniel Salazar Castellanos, Bloomberg Linea:
De acuerdo con los analistas, el nuevo mandatario de Bolivia se enfrentará a “un dragón de tres cabezas: inflación, dólares y carburantes”.
Bloomberg Línea — El nuevo gobierno de Bolivia, que asumirá funciones el próximo 8 de noviembre, deberá enfrentar una economía con déficit fiscal alto, deuda creciente, una inflación elevada y bajo dinamismo productivo.
La nueva administración también tendrá que sortear la dependencia de hidrocarburos, una escasa inversión extranjera y una población afectada por pobreza y empleo informal.
La eficiencia fiscal, la estabilidad institucional y reformas para atraer inversión serán clave, de acuerdo a un análisis publicado por Luis Fernando Romero Torrejón, economista e investigador boliviano.
“Quien reciba el gobierno el 8 de noviembre va a recibir una economía desequilibrada y desestabilizada, tanto en lo económico como en lo político”, dijo Romero a Bloomberg Línea, expresidente del Colegio Departamental de Economistas de Tarija, quien comparó la situación con “cambiar de médico en medio de una operación riesgosa”.
Los electores bolivianos han expresado en las urnas su descontento con el gobernante Movimiento al Socialismo (MAS) y en la segunda vuelta definirán al nuevo presidente entre el senador centrista Rodrigo Paz, del Partido Demócrata Cristiano, y el expresidente conservador Jorge Quiroga.
Paz Pereira ganó la primera vuelta con el 32,06% de los votos y Quiroga fue segundo con el 26,70%, de acuerdo con el cómputo oficial del Tribunal Supremo Electoral (TSE) de la jornada del pasado 17 de agosto.
El reporte de Romero Torrejón, titulado Bolivia: a un mes del cambio de gobierno ¿cómo está su economía?, dice que Bolivia vivirá un momento histórico, no sólo por la asunción del nuevo presidente del país, sino por el cambio de un modelo económico y político socialista, de casi 20 años.
Indica que “se traspasará una economía golpeada y con serios problemas, donde prácticamente los nuevos gobernantes agarrarán un hierro caliente, en una coyuntura de crisis y bajos recursos. Tendrán que resolver problemas complejos en un corto tiempo”.
Un dragón de tres cabezas
Romero Torrejón advirtió que el nuevo presidente enfrentará “un dragón de tres cabezas: inflación, dólares y carburantes”, en un contexto de serios problemas de liquidez, desequilibrios fiscales y posible recesión económica en los próximos tres años.
Señaló que uno de los pocos caminos disponibles será buscar financiamiento externo pues “al menos para los primeros ocho meses del nuevo gobierno se va a requerir alrededor de US$3.000 millones para la importación de diésel y gasolina, pagar la deuda externa y cumplir otras obligaciones que se deriven de operaciones anteriores, como las que se han comprometido con las reservas de oro”.
Sobre los riesgos sociales y económicos, destacó que “una crisis por falta de carburantes generaría mayor presión inflacionaria y menos dinamismo económico de lo que existe”.
El riesgo, a su juicio, es que “una inflación que siga en avance puede ser totalmente corrosiva para el nuevo gobierno”.
El éxito dependerá de la gobernabilidad en las calles y la gobernanza en el parlamento.
La prioridad del nuevo Ejecutivo será “estabilizar la economía con el menor costo social posible, cuidando especialmente la pobreza y el desempleo”.
El estado de la economía boliviana
- Crecimiento económico: Bolivia atraviesa una desaceleración marcada. Tras crecer apenas un 0,73% en 2024, el Gobierno tiene como meta una expansión del PIB de 3,51%. Recientemente, “el Banco Mundial ha reajustado las proyecciones de crecimiento económico de la región, en cuyo informe indica que Bolivia entraría en una recesión económica de 3 años, teniendo un decrecimiento en su PIB real del -0,5%, -1,1% y del -1,5% desde el 2025 al 2027″, indicó Romero Torrejón.
- PIB y modelo productivo: El PIB nominal fue de US$46.967 millones en 2024, pero la economía sigue concentrada en sectores primarios y con poca diversificación. Según el autor del reporte, “un dato llamativo, y preocupante a la vez, es que hasta la fecha el INE (Instituto Nacional de Estadística de Bolivia) no ha publicado el crecimiento económico del país ni siquiera al primer trimestre de 2025″. Para Romero, “con seguridad no es una cifra alentadora, pero esta información es clave para orientar en la toma de decisiones de los diferentes agentes económicos del país”.
- Déficit fiscal: El país acumula 11 años consecutivos de déficit, que podría alcanzar el 11% del PIB este año, financiado con deuda y emisión monetaria. Reducir el gasto improductivo será clave para estabilizar las finanzas públicas.
- Deuda pública: Se estima en torno al 90% del PIB, impulsada por la necesidad de cubrir gasto estatal, importaciones de combustibles y pagos externos. La deuda interna crece más rápido que la externa. “Recientemente, el ministro de Economía indicó que la deuda interna fue del 19% del PIB, hasta agosto 2025, aunque no indicó el dato. A pesar de unas cifras subestimadas o poco precisas, sin duda la deuda interna es mucho mayor”.
- Inflación: En septiembre, la inflación interanual fue de 23,3%, una de las más altas de la región. La pérdida del poder adquisitivo supera el 50% en un año, afectada por la escasez de dólares, emisión monetaria y bajos niveles de producción. “Se estima que podríamos llegar al menos al 20% de inflación anual al cierre de este año, debido a la continuidad de problemas tales como la falta de carburantes, escasez de dólares (precio elevado), excesiva emisión monetaria, bajo dinamismo productivo nacional, otros”, dijo Romero.
- Reservas internacionales netas: Alcanzan los US$3.275 millones (a septiembre de 2025), de los cuales el 95% corresponde a oro. La liquidez en divisas es mínima —unos US$103 millones— suficiente solo para 20 días de importaciones de diésel y gasolina, según Romero.
- Reservas de oro: Se redujeron un 43% en volumen a septiembre de 2024, de 42,5 a 24,1 toneladas después de la aplicación de la ley del oro (ley 1503). El Banco Central las ha usado para obtener liquidez, aumentando la vulnerabilidad ante shocks externos.
- Empleo: Aunque la tasa oficial de desempleo urbano es de 3,1% (al segundo de trimestre de 2025), la informalidad laboral llega al 80%, con crecimiento del subempleo y la precariedad salarial.
- Pobreza: Afecta al 40,1% de la población y el 70% tiene necesidades básicas insatisfechas. La inflación podría elevar la pobreza moderada a cerca del 40% para finales de 2025.
- Comercio exterior: En 2024, el déficit comercial fue de US$845 millones y hasta agosto de 2025 suma US$580 millones. Las exportaciones siguen dominadas por minerales e hidrocarburos (67%) y afectadas por la falta de dólares y combustibles.
- Inversión extranjera: La IED apenas alcanzó US$247 millones en 2024 (0,1% del total regional). Bolivia (1.362 puntos) es percibida como una de las economías más riesgosas para invertir, después de Venezuela, según JP Morgan. Según el informe, “para los inversores y capitalistas mundiales, Bolivia es muy poco atractiva para invertir, por lo cual, para el próximo gobierno será clave dar seguridad económica y jurídica a los inversionistas, y hacer reformas institucionales y normativas, como en el tema laboral e impositivo, para revertir esta tendencia negativa”.
- Hidrocarburos: La producción de gas cayó 46% desde 2014 y las exportaciones 73%. El reporte señala que “el sector hidrocarburífero (petróleo y gas natural) fue la actividad económica de peor rendimiento económico la gestión 2024, con un decrecimiento del 13,41%. Y desde hace 2 años, existe un desbalance comercial y energético en el sector hidrocarburífero”.
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