By Germán Huanca Luna (*) & René García Angelo (**); Publico.com:
This time, we’ll explain the state of Bolivia’s economy through a medical analogy, to help the public better grasp how serious the country’s situation is. Just as the human body needs blood to live, the economy needs money to function. In ancient times, when barter was common, this comparison would make no sense; but today, in the modern economy, exchange is only possible through fiat money — and more recently, cryptocurrencies. Thus, a medical perspective can help us better understand the current economic crisis.
Currency in the economy is like blood in the human body. When the body is healthy, blood circulates normally, carries oxygen and nutrients, and defends the organism from external threats. The same happens with the economy: if the circulation of money is interrupted or foreign currency is lacking, the country becomes sick.
An adult needs between five and six liters of blood to live. In that blood, red blood cells carry oxygen to each cell, while white blood cells protect against infections. In Bolivia’s economy, the veins are the roads, and the blood is money: the bolivianos (national currency) are like the red blood cells that sustain internal circulation, while the U.S. dollars are the white blood cells that defend against the external world.
A body’s health is also measured by the proportion of red blood cells: between 40% and 50% is normal; if it drops to 30%, anemia appears; and below 20%, life is at risk. The same goes for the economy: it needs a minimum level of monetary circulation, measured by the relationship between money (M) and Gross Domestic Product (GDP), expressed in the formula M x V = P x Y.
According to UDAPE data, the velocity of money (V) in Bolivia was 2.2 in terms of M2 in 2022. With a GDP of about $47 billion, the total amount of money that should circulate equals roughly 50% of the GDP, combining bolivianos and dollars. Currently, there are enough bolivianos in circulation — even too many — which is putting pressure on inflation. The key question is: how much of that economic blood should be in dollars?
The answer lies in the international reserves. Instead of the $13 billion needed to maintain stability — taking 2006 as a reference — today there are barely $3 billion left. In medical terms, the country suffers from severe leukopenia: it has too few white blood cells, that is, too few dollars to defend itself.
Excessive fiscal spending has caused a significant loss of money in the economy. But the central problem is not the bolivianos, it’s the dollars: foreign currency is drained by debt payments and imports, while the Central Bank mismanaged the reserves. The result is a hemorrhage caused by the fiscal and trade deficits, translating into a flight of dollars without any replenishment capacity.
In 2006, international reserves were equal to 27.6% of GDP, enough to cover 14 months of imports; today, they barely reach 3.98%, covering only two months. With such low reserves, the economy is exposed to inflation, shortages, and loss of confidence.
When a patient loses blood, medicine resorts to an emergency transfusion — between 450 milliliters and three liters — to stabilize the patient. In economics, a transfusion means the urgent inflow of foreign currency. Bolivia needs at least $3 billion to cover basic operations — such as fuel imports — and between $10 and $13 billion to restore a healthy level of reserves.
But, just like a human body, an economy cannot live on transfusions forever. The real challenge is for the organism to produce its own blood. For Bolivia, that means exporting more, attracting productive investment, diversifying the economy, and rebuilding international reserves.
Today, the Bolivian patient is not dying from a lack of bolivianos (red blood cells), but from a lack of dollars (white blood cells). The country is still alive because a minimum amount of blood is still circulating, but it is weak, defenseless, and depleted.
The economists’ prescriptions: At the debate organized by the Bolivian Academy of Economic Sciences on October 2, economists Gabriel Espinoza (PDC) and Ramiro Cavero (Libre) presented their diagnoses and treatments for the national economy.
The PDC proposed “surgery” to control the fiscal deficit and stop the hemorrhage, but without detailing where or how. It emphasized the use of “anesthesia” — transfers to the most vulnerable — to cushion the social impact. However, its plan only stabilizes the patient in bed, without a real transfusion or deep recovery.
Libre, on the other hand, also proposes controlling the fiscal deficit, but alongside a foreign currency transfusion to reactivate the economy. Its approach recognizes that the patient needs not only to close the wounds but to regain strength. Still, it warned that recovery could be hindered if political conditions fail to support the process.
We all know that true healing requires the patient to have the necessary conditions to recover. In economic terms, this means changing investment policies, attracting foreign capital, and generating a confidence shock among the population.
The PDC seems to rely on the body’s natural reaction — that the patient will recover on his own while lying in bed. But such spontaneous improvement would not last long if a minimum blood flow, that is, new sources of foreign currency, is not ensured.
Libre, in contrast, proposes a more active strategy: to apply a transfusion that not only stops the hemorrhage but also stimulates recovery. Even so, long-term stability will depend on whether the patient can produce his own blood — that is, generate and attract dollars sustainably.
Today, Bolivia is a living patient — but in critical condition: anemic, defenseless, and weakened. The right treatment will determine whether the country can once again produce its own blood or continue depending on external transfusions until collapse. On October 19, with their vote, the people will decide which treatment to follow.
(*) Germán Huanca Luna, Master in Financial Economics, Ohio University (USA).
(**) René García Angelo, Neurosurgeon, National Autonomous University of Mexico and Dalhousie University (Canada).
Por: Germán Huanca Luna (*) y René García Angelo (**); Publico.com:
En esta ocasión explicaremos el estado de la economía boliviana con una analogía médica, para que la población entienda con mayor claridad la gravedad de la situación del país. Así como el cuerpo humano necesita sangre para vivir, la economía requiere dinero para funcionar. En tiempos antiguos, con el trueque, esta comparación no tendría sentido; pero hoy, en la economía moderna, el intercambio solo es posible mediante dinero fiduciario y, más recientemente, criptomonedas. Por eso, una mirada desde la medicina puede ayudarnos a dimensionar mejor la actual crisis económica.
La moneda en la economía es como la sangre en el cuerpo humano. Cuando el organismo está sano, la sangre circula con normalidad, transporta oxígeno y nutrientes, y defiende al cuerpo de amenazas externas. Lo mismo ocurre con la economía: si la circulación del dinero se interrumpe o faltan divisas, el país enferma.
Un adulto necesita entre cinco y seis litros de sangre para vivir. En esa sangre, los glóbulos rojos llevan oxígeno a cada célula, mientras que los glóbulos blancos protegen contra infecciones. En la economía boliviana, las venas son los caminos y la sangre es el dinero: Los bolivianos (moneda nacional) equivalen a los glóbulos rojos, que sostienen la circulación interna. Los dólares son los glóbulos blancos, la defensa frente al mundo exterior.
La salud de un cuerpo se mide también por la proporción de glóbulos rojos: entre 40% y 50% es normal; si baja al 30% aparece la anemia; y por debajo del 20% la vida corre peligro. En economía pasa algo similar: se necesita un nivel mínimo de circulación monetaria, medido por la relación entre el dinero (M) y el Producto Interno Bruto (PIB), expresada en la fórmula M x V = P x Y.
Según datos de UDAPE, la velocidad del dinero (V) en Bolivia fue de 2,2 expresado en el M2 en 2022. Con un PIB de unos 47.000 millones de dólares, la cantidad total de dinero que debería circular equivale aproximadamente al 50% del PIB, entre bolivianos y dólares. Actualmente, la economía cuenta con suficientes bolivianos, incluso en exceso, lo que está presionando la inflación. La pregunta clave es: ¿cuánto de esa sangre económica debe estar en dólares?
La respuesta está en las reservas internacionales. En lugar de los 13.000 millones de dólares necesarios para mantener la estabilidad —tomando como referencia 2006—, hoy apenas se cuentan 3.000 millones. En términos médicos, el país padece una leucopenia severa: tiene muy pocos glóbulos blancos, es decir, dólares para defenderse.
El gasto fiscal desmedido ha causado una pérdida importante de dinero en la economía. Pero el problema central no son los bolivianos, sino los dólares: las divisas se van en pagos de deuda e importaciones, mientras el Banco Central administró mal las reservas. El resultado es una hemorragia provocada por el déficit fiscal y comercial, que se traduce en fuga de dólares sin capacidad de reposición.
En 2006, las reservas internacionales equivalían al 27,6% del PIB, suficientes para cubrir 14 meses de importaciones; hoy apenas alcanzan al 3,98%, lo que cubre apenas dos meses. Con reservas tan bajas, la economía queda expuesta a inflación, escasez y pérdida de confianza.
Ante una pérdida de sangre, la medicina aplica una transfusión de emergencia, de entre 450 mililitros y tres litros, para estabilizar al paciente. En economía, la transfusión equivale al ingreso urgente de divisas. Bolivia necesita al menos 3.000 millones de dólares para cubrir operaciones básicas —como la importación de combustibles— y entre 10.000 y 13.000 millones para recuperar un nivel saludable de reservas.
Pero, al igual que un cuerpo humano, una economía no puede vivir eternamente de transfusiones. El verdadero desafío es que el organismo produzca su propia sangre. Para Bolivia, eso significa exportar más, atraer inversión productiva, diversificar la economía y consolidar reservas internacionales.
Hoy el paciente boliviano no muere por falta de bolivianos (glóbulos rojos), sino por falta de dólares (glóbulos blancos). El país sigue vivo porque aún circula un mínimo de sangre, pero está débil, sin defensas y sin reservas.
Las recetas de los economistas: En el debate organizado por la Academia Boliviana de Ciencias Económicas el pasado 2 de octubre, los economistas Gabriel Espinoza (PDC) y Ramiro Cavero (Libre) presentaron sus diagnósticos y tratamientos para la economía nacional.
El PDC propuso “cirugías” para controlar el déficit fiscal y detener la hemorragia, pero sin detallar dónde ni cómo. Hizo énfasis en aplicar “anestesia” —transferencias a los más vulnerables— para amortiguar el impacto social. Sin embargo, su plan solo estabiliza al paciente en cama, sin una verdadera transfusión ni recuperación de fondo.
Libre, por su parte, también propone controlar el déficit fiscal, pero acompañándolo con una transfusión de divisas que permita reactivar la economía. Su enfoque reconoce que el paciente necesita no solo cerrar las heridas, sino recuperar fuerzas. No obstante, advirtió que la recuperación podría verse afectada si las condiciones políticas no acompañan el proceso.
Todos sabemos que la verdadera cura exige que el paciente tenga las condiciones necesarias para su recuperación. En términos económicos, esto implica cambiar las políticas de inversión, atraer capital extranjero y generar un shock de confianza en la población.
El PDC parece confiar en una reacción natural del cuerpo: que el paciente se recupere por sí solo mientras está en cama. Pero esa mejoría espontánea duraría poco si no se garantiza un flujo mínimo de sangre, es decir, nuevas fuentes de divisas.
Libre, en cambio, plantea una estrategia más activa: aplicar una transfusión que no solo detenga la hemorragia, sino que induzca una recuperación. Aun así, la estabilidad a largo plazo dependerá de que el paciente logre producir su propia sangre, generando y atrayendo dólares de manera sostenible.
Hoy Bolivia es un paciente vivo, pero en estado crítico: anémico, indefenso y debilitado. El tratamiento correcto determinará si el país vuelve a producir su propia sangre o si seguirá dependiendo de transfusiones externas hasta el colapso. El 19 de octubre, con su voto, el pueblo decidirá qué tratamiento seguir.
(*) Germán Huanca Luna, máster en Economía Financiera, Ohio University (EE. UU.).
(**) René García Angelo, médico neurocirujano, Universidad Nacional Autónoma de México y Dalhousie University (Canadá).
https://publico.bo/opinion/la-moneda-como-la-sangre-cual-es-la-salud-de-la-economia-boliviana/
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