By Raul Domínguez, El Deber:
Fixed exchange rate reached 14 years; its reduction is announced but an ‘inevitable shock’ is foreseen
The U.S. dollar brushed Bs 20 this past May. There is expectation about the Government’s measures | Ricardo Montero
Some sectors view with relief the announcement of the end of the fixed exchange rate for the dollar, although the government has not indicated the path to follow. Analysts warn that, together with the end of the fuel subsidy, more inflation could be generated
This past November 2, the fixed exchange rate with respect to the dollar at the Central Bank of Bolivia (BCB) reached 14 years. It seems it will not reach 15 because the government of Rodrigo Paz has already announced that the 2026 General State Budget (PGE) will determine a new exchange-rate regime.
The one in charge of making the announcement was the Minister of Economy, José Gabriel Espinoza, and although he did not provide details of the new policy, some sectors and analysts agree that, even if done gradually, it will cause a “shock” in the economy.
The manager of the Bolivian Institute of Foreign Trade (IBCE), Gary Rodríguez, stated that the way out from a fixed exchange rate to a free, controlled, or “dirty” float — as the Bolsín was — will depend on the assessment that the BCB and the Ministry of Economy and Public Finance (MEFP) make of the current and future situation, after “putting the house in order.”
“The exchange rate affects absolutely all sectors, in one way or another, for better or worse, it affects the entire economy, and you can see it today in the prices of imported products that have climbed due to the rise of the dollar in the ‘black market’ (de facto devaluation) and, with that, production costs as well, since Bolivia is heavily import-dependent,” Rodríguez indicated.
For his part, the president of the Bolivian Chamber of Real Estate Developers, Óscar Paz, maintained that the new exchange-rate regime should move toward greater managed flexibility, where the market once again provides real signals and where economic actors can plan long-term without gaps or distortions.
“From the CBDI, we see that exchange-rate unification can become the most important signal to reactivate the real-estate sector, because it restores predictability and allows families and companies to plan long-term investments again,” he said.
In turn, he emphasized that the benefits of an exchange-rate normalization will generate more predictable costs in materials with imported components, reactivation of mortgage credit, greater investment capacity from developers, greater confidence from the final buyer, and less caution in the execution of projects.
“There may be a natural adjustment period, but exchange-rate clarity is the ‘input’ that the sector needs to regain pace, expand supply, and attract local and international investment,” he explained.
Enduring what is coming
Rodrigo Regalsky, a finance expert, considered that a change in the exchange-rate regime and, at the same time, the end of fuel subsidies, as the government has previewed, will affect all products and generate inflation.
“They want to do both things simultaneously. It seems they will do it in a gradualist way and we already have bad examples of gradualism in Argentina, with the administration of Mauricio Macri two administrations ago, when things went very badly because he did not achieve any positive result. Gradualism turned out badly for him, both economically and politically,” Regalsky argued.
However, according to the expert, the ‘shock’ must be endured once and not postponed any longer. “We need to contract in order to be better in the future. We have been living in an illusion during the last 15 years, that we are richer—this is not so—the most affected will be the poorest, as always, and we will return to a reality like the one we had 20 years ago,” he added.
Martín Ascarrunz, president of the Association of Agricultural Input Suppliers (APIA), considered that if the change of regime does not come accompanied by sufficient liquidity and an orderly transition, there could be sharp price increases in imported inputs, widening of exchange-rate gaps, and delays in restocking inventories, adding to greater financial uncertainty.
“The sector can work with any exchange rate, as long as it is stable and predictable. What really affects us is uncertainty (…). For a new exchange-rate regime to succeed, it is essential to ensure real access to dollars for productive sectors, implement an orderly transition avoiding abrupt jumps, and accompany exchange-rate policy with measures that boost planting, industrialization, and exports,” he added.
For Jhonny Salvatierra, president of the Bolivian Automotive Chamber (CAB), he stated that “it would be interesting” to have a price band for the dollar, given the current fluctuations it has. It would be like putting the house in order, but that does not depend on them (the government), it depends on the economy. (…). “The truth is that we businesspeople are exploding with happiness and joy seeing that measures are being taken that benefit companies,” he indicated.
Por Raúl Domínguez, El Deber:
Tipo de cambio fijo cumplió 14 años; anuncian su baja pero ven ‘shock’ inevitable
La moneda estadounidense rozó los Bs 20 en mayo pasado. Hay expectativa por las medidas del Gobierno | Ricardo Montero
Algunos sectores ven con alivio el anuncio del fin del tipo de cambio fijo del dólar, aunque el gobierno no ha indicado la ruta a seguir. Analistas advierten que, junto con el fin de la subvención de los combustibles, se puede generar más inflación
El pasado 2 de noviembre, el tipo de cambio fijo respecto al dólar en el Banco Central de Bolivia (BCB) cumplió 14 años. Al parecer no llegará a cumplir los 15 porque el gobierno de Rodrigo Paz ya anunció que el Presupuesto General del Estado (PGE) 2026 determinará un nuevo régimen cambiario.
El encargado de dar el anuncio fue el ministro de Economía José Gabriel Espinoza y, aunque no brindó detalles de la nueva política, algunos sectores y analistas coinciden en que, aunque sea de forma gradual, causará un “shock” en la economía.
El gerente del Instituto Boliviano de Comercio Exterior (IBCE), Gary Rodríguez, manifestó que la forma de salir de un tipo de cambio fijo a una flotación libre, controlada o “sucia” —como era el Bolsín— dependerá de la lectura que hagan el BCB y el Ministerio de Economía y Finanzas Públicas (MEFP) de la situación actual y futura, luego de “ordenar la casa”.
“El tipo de cambio afecta absolutamente a todos los sectores, de una u otra forma, para bien o mal, afecta a toda la economía, y se lo puede ver hoy, en los precios de los productos importados que han trepado por la subida del dólar en el ‘mercado negro’ (devaluación de facto) y, con ello, también los costos de producción, al ser Bolivia fuertemente importadora”, indicó Rodríguez.
Por su parte, el presidente de la Cámara Boliviana de Desarrolladores Inmobiliarios, Óscar Paz, sostuvo que el nuevo régimen cambiario debería avanzar hacia una mayor flexibilidad administrada, donde el mercado vuelva a dar señales reales y donde los actores económicos puedan planificar a largo plazo sin brechas ni distorsiones.
“Desde CBDI vemos que la unificación cambiaria puede convertirse en la señal más importante para reactivar el sector inmobiliario, porque devuelve previsibilidad y permite que las familias y empresas vuelvan a planificar inversiones de largo plazo”, señaló.
A su vez, destacó que los beneficios de una normalización cambiaria generarán costos más predecibles en materiales con componente importado, reactivación del crédito hipotecario, mayor capacidad de inversión por parte de desarrolladores, mayor confianza del comprador final y menor cautela en la ejecución de proyectos.
“Puede haber un periodo de ajuste natural, pero la claridad cambiaria es el ‘insumo’ que el sector necesita para recuperar ritmo, ampliar oferta y atraer inversión local e internacional”, profundizó.
Aguantar lo que se viene
Rodrigo Regalsky, experto en finanzas consideró que un cambio en el régimen cambiario y, a la vez el fin de los subsidios a los combustibles, como lo adelantó el gobierno, afectará a todos los productos y generará inflación.
“Quieren hacer las dos cosas simultáneamente. Parece que lo van a hacer de una forma gradualista y ya tenemos malos ejemplos del gradualismo en Argentina, con la gestión de Mauricio Macri hace dos gestiones, cuando le fue muy mal porque no logró ningún resultado positivo. El gradualismo le salió mal, tanto económicamente como políticamente”, consideró Regalsky.
Sin embargo, según el experto, se debe soportar el ‘shock’ de una vez y no postergarlo más. “Necesitamos contraernos para poder estar mejor en el futuro. Hemos estado viviendo en una ilusión durante los últimos 15 años, de que somos más ricos, no es así, los más afectados van a ser los más pobres, como siempre, y vamos a volver a tener otra realidad que la teníamos hace 20 años”, acotó.
Martín Ascarrunz, presidente de la Asociación de Proveedores de Insumos Agropecuarios (APIA), consideró que si el cambio de régimen no viene acompañado de liquidez suficiente y una transición ordenada, podrían darse subidas bruscas de precios en insumos importados, ampliación de las brechas cambiarias y retrasos en la reposición de inventarios, mayor incertidumbre financiera.
“El sector puede trabajar con cualquier tipo de cambio, siempre que sea estable y previsible. Lo que realmente nos afecta es la incertidumbre (…). Para que un nuevo régimen cambiario tenga éxito, es fundamental asegurar acceso real a dólares para sectores productivos, implementar una transición ordenada evitando saltos bruscos y acompañar la política cambiaria con medidas que impulsen la siembra, la industrialización y las exportaciones”, añadió.
Para Jhonny Salvatierra, presidente de la Cámara Automotor Boliviana (CAB), manifestó que “sería interesante” contar con una banda de precios para el dólar, dadas las actuales fluctuaciones que tiene actualmente. Sería como ordenar la casa, pero eso no depende de ellos (el gobierno), depende de la economía. (…). “La verdad que los empresarios estamos explotando de felicidad y de contentos al ver que se están tomando medidas que vienen a beneficiar a las empresas”, indicó.
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